近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的(de)“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通(tōng)报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违(wéi)法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目的(de)火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并(bìng)押宝这一赛道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果(guc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算ǒ)文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天(tiān)图(tú)投(tóu)资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了(le)4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向(xiàng)扩(kuò)张(zhāng)的关(guān)键(jiàn)一子(zi)，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报》记者表示(shì)，他(tā)也(yě)是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业在国内(nèi)处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富多样，而(ér)在该领(lǐng)域(yù)笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开(kāi)玩笑也要(yào)注(zhù)意(yì)把(bǎ)握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到(dào)国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不(bù)该(gāi)口无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不能(nénc上标3下标5怎么算公式，c上标2下标5怎么算g)干(gàn)的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联(lián)合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展历程要(yào)短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网络热(rè)议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永(yǒng)浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的(de)倾注(zhù)也(yě)有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年(nián)均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资(zī)本为何(hé)却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然是确(què)定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可(kě)复制性。演员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作(zuò)的(de)不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想(xiǎng)要可(kě)持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带(dài)动整个(gè)行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身(shēn)是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这(zhè)也(yě)是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原(yuán)因。

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